L'activité, notamment industrielle, s'est fortement contractée fin 2008 et au 1er trimestre 2009.

Un rebond parfois très net est toutefois apparu dès le 2e trimestre. Il va se confirmer, soutenu par la reprise en cours dans les pays développés, et par les mêmes facteurs techniques (stocks, effet de base).

A moyen terme cependant, malgré des fondamentaux globalement sains, la vigueur de la croissance des pays émergents restera dépendante de celle des pays développés, qui pourrait rester molle.

Le pays émergent qui a sans doute le mieux résisté "naturellement" à l'impact de la crise globale est l'Inde : la croissance s'y est en effet maintenue sans mise en oeuvre d'un programme massif de soutien à l'économie (comme cela a été le cas en Chine).

Les autorités nationales ont sauf exception fortement soutenu les économies dès la fin de 2008 : programmes d'investissements publics (Chine), soutiens sectoriels (construction, automobile) par des aides directes ou via la fiscalité (Brésil, Russie, Turquie), baisse des taux par les banques centrales (partout) et (dans les cas où un secteur bancaire public le permettait) distribution de crédit (Brésil, Inde, et surtout Chine).


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